Tembaga Mundur dari Tertinggi Tiga Bulan – ING

Tembaga LME mundur dari level tertinggi lebih dari tiga bulan pada hari Senin, sementara spread cash-to-three-month acuan – yang telah bergerak ke dalam backwardation untuk pertama kalinya sejak Juni 2023 pada hari Jumat – kini telah kembali ke contango. Aksi short-covering di LME menjelang jatuh tempo kontrak di tengah ekspektasi tarif AS pada tembaga memicu pergerakan tajam dalam spread tembaga kunci minggu lalu, catat analis komoditas ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey.

Spread LME kembali ke contango

"Presiden AS Donald Trump telah mengancam untuk mengenakan tarif pada tembaga tetapi mengatakan bahwa implementasinya akan memakan waktu sedikit lebih lama dibandingkan dengan tarif pada aluminium dan baja yang diumumkan minggu lalu. Ancaman tarif ini telah menyebabkan ekspektasi ketat sementara di pasar tembaga AS, dengan para pedagang memindahkan logam dari gudang LME global ke AS untuk memanfaatkan arbitrase."

"Premium untuk kontrak berjangka tembaga Comex AS di atas kontrak LME melonjak ke level tertinggi rekor minggu lalu, mencapai setinggi $1.200/t selama sesi perdagangan hari Jumat – lebih dari 10% dari harga LME. Spread tersebut turun dari rekor itu menjadi di atas $900 kemarin."

"AS bergantung pada sekitar 45% impor tembaga untuk konsumsi domestiknya. Chili adalah pemasok terbesar negara ini dengan 35%, diikuti oleh Kanada dengan 26%. Jika diterapkan, tarif akan bersifat bearish bagi tembaga dan logam industri lainnya dalam konteks pertumbuhan global yang melambat dan menjaga inflasi tetap tinggi lebih lama. Dengan pertumbuhan di AS kemungkinan melambat akibat tarif dan Tiongkok sudah berjuang untuk menghidupkan kembali ekonominya, permintaan untuk tembaga dan logam industri lainnya kemungkinan akan melemah."